Relatório de governança Forex Índia permite o swap forex para empresas de petróleo Como a rupia faz uma ligeira subida contra o dólar, o RBI está permitindo às empresas de petróleo uma janela especial para a venda de moeda estrangeira. A rupia em declínio neste ano levou o crescimento do Banco de Reserva da Índia (RBI) Restrições sobre a quantidade de dinheiro que pode ser transferida para fora do país. No entanto, o banco central fez uma concessão para o setor de petróleo com a decisão de que ele criaria imediatamente uma janela especial para vender dólares para empresas de petróleo estatais. Anunciado no final de agosto, o movimento abrirá uma janela de troca forex especial para empresas de marketing de petróleo projetadas para controlar os mercados de forex voláteis. As empresas estatais Indian Oil Corp, a Hindustan Petroleum Corp e a Bharat Petroleum poderão comprar dólares do RBI. Em uma nota aos investidores, o RBI disse: Com base na avaliação das condições atuais do mercado, o RBI decidiu abrir uma janela de troca de divisas para atender aos requisitos diários em dólares de três empresas de marketing de petróleo do setor público. Sob a facilidade de troca, o RBI realizará vender e comprar swaps de divisa dólar-rupia para um tenor fixo com as empresas de marketing de petróleo através de um banco designado. A facilidade de troca é operacionalizada com efeito imediato e permanecerá no local até novo aviso. A rupia tem vindo a diminuir este ano, perdendo mais de 20% do seu valor em relação ao dólar, depois de uma série de tentativas fracassadas de iniciar o crescimento diminuíram a confiança dos investidores na segunda maior economia da Asias. Em meados de agosto, o RBI impediu que os indivíduos enviassem mais de 75 mil no exterior a cada ano e uma queda significativa do número anterior de 200,000. Também impediu as empresas indianas de investir no exterior mais de 100 por cento do seu patrimônio líquido, abaixo de 400 por cento antes. No entanto, as regras deram isenções às empresas petrolíferas, que são vistas como tendo a capacidade de impactar fortemente o valor da rupia. Com a Índia importando tanto quanto 80% do seu óleo 8211, estima-se que a Índia importe cerca de 300 milhões de petróleo bruto a cada dia, as três principais empresas estatais têm desejado comprar dólares no forex, o que reduziria ainda mais a Valor da rupia. No início da semana, a ministra da Indonésia, M Veerappa Moily, disse que seu ministério pretende economizar cerca de 25 bilhões de dólares em março de 2014 em divisas para ajudar a pagar as importações. Ele disse a repórteres: "Nós vamos revelar um plano diretor a esse respeito até 16 de setembro sobre maneiras de salvar outsex. As economias que planejei são cerca de um por cento do PIB do país. O presidente dos bancos federais, Ashutosh Khajuria, disse ao Economic Times da Índia: não há contrapartes de quem as empresas de marketing de petróleo podem comprar dólares. Não há vendedores no mercado. Os vendedores de dólares estão disponíveis a um preço muito alto. Uma empresa de marketing de petróleo que entra no mercado para comprar dólares afetará a rupia ainda mais. Khajuria acrescentou: Com esta facilidade, o RBI está tentando reduzir a volatilidade no mercado da rupia. As empresas de comercialização de petróleo agora podem trocar a rupia por dólares e depois de um período de tempo definido retornar os dólares de volta ao RBI. Isso dará tempo às empresas de marketing de petróleo para devolver dólares e também não afetar as reservas do país. Mesmo que a empresa de marketing de petróleo não consiga retornar os dólares nesse prazo, o banco central tem a opção de rolar o swap. A Índia vem armazenando moedas estrangeiras, embora suas reservas de 277 bilhões caíram de 286 bilhões no início do ano. Atualmente, o país tem um déficit de conta corrente de 88 bilhões e muitos observadores pediram ao governo que implemente reformas econômicas para que a economia volte a fazer e amenizar as preocupações dos investidores. No entanto, alguns não estão convencidos dos esforços até agora. Rahul Chadha, analista da Mirae Asset Global Investments, com sede em Londres, disse à CNN: vimos tentativas sem coração do banco central para estabilizar a moeda. Em certo nível, o mercado precisa estar convencido de que o banco central possui poder de fogo suficiente para estabilizar a moeda. Depois que a notícia foi anunciada em 29 de agosto, a rupia subiu de sua baixa recorde em relação ao dólar 2,5 por cento. No dia anterior, a rupia caiu quatro por cento para um mínimo histórico de 68,7 contra o dólar. Conflito sírio: os investidores se reúnem para o iene. Os problemas de Argentina8217s levaram a swapAs de títulos em 2008, o último esforço do RBI terá um impacto temporário e limitado sobre a taxa de câmbio. Eventualmente, os fatores fundamentais dos déficits fiscais e de contas correntes determinarão seu curso, observa A Seshan em um comunicado de imprensa nítido em 28 de agosto de 2013, o banco central anunciou a introdução de uma janela de troca de divisas para empresas de marketing de petróleo no setor público. Ele disse: "Na base da avaliação das condições atuais do mercado, o Reserve Bank of India decidiu abrir uma janela de troca de divisas para atender aos requisitos diários em dólares de três empresas do setor de petróleo (Indian Oil Corporation, Hindustan Petroleum Corporation Ltd e Bharat Petroluem Corporation Ltd). Sob a facilidade de swap, o Reserve Bank realizará swaps de Forex USD-INR de sellbuy para o tenor fixo com os OMCs através de um banco designado. rdquo Existem diferentes tipos de swaps disponíveis no mercado. Dá-se a impressão de que a proposta é do tipo simples de baunilha. É a troca do montante principal e dos pagamentos de juros em um empréstimo em uma moeda por um montante de principal e juros sobre um empréstimo comparável em outra moeda. A taxa de câmbio, a taxa de juros e a duração do swap não são conhecidas. Geralmente, a taxa de câmbio no início e o final da transação são os mesmos. Idealmente, o RBI não deve passar pela taxa de câmbio do mercado, uma vez que seria apenas validá-lo. Deve ser em um nível que considere razoável. A objeção será que dará uma idéia da visão do Bankrsquos sobre a taxa de câmbio normal além da qual ele irá intervir, algo que negou o tempo todo. É bom se derruba a taxa dos níveis estratosféricos de todayrsquos. Afinal, esse é o objetivo do arranjo de swap. A taxa de juros poderia ser facilmente relacionada à Taxa Aberta Interbancária de Londres. O problema surgirá quando é hora de os OMCs devolverem os dólares. Se os OMCs tiverem prosseguimento de exportação nesse sentido, isso não será um problema. Das exportações totais de 300 bilhões em 2012-13, o petróleo representou cerca de 20%. Mas isso era principalmente do setor privado, as refinarias da Reliance representavam a maior parte (44 bilhões). O próprio fato de que os OMCs estão no mercado com uma exigência média diária de cerca de 300-500 milhões é indicativo da falta de entradas de forex das exportações. A questão é se o RBI será forçado a reverter o swap por outro período se a taxa de câmbio continuar a ser desfavorável e os OMCs incorrerem em perdas cambiais através da compra de forex no mercado, além do que eles já estão envolvidos em seus preços baixos Vendas de produtos petrolíferos. Hedging aumentará os custos. Além disso, enquanto os dólares não forem devolvidos ao RBI, eles não podem ser exibidos como parte das reservas. Isso afetará os indicadores de vulnerabilidade externa, como a cobertura de importação e influenciará negativamente a classificação do país. Em 30 de maio de 2008, o RBI anunciou uma operação de mercado especial para o bom funcionamento dos mercados financeiros e para a estabilidade financeira geral. Foi necessário depois de analisar as implicações sistêmicas da liquidez e outras questões relacionadas que os OMCs enfrentaram decorrentes da escalada sem precedentes nos preços internacionais do petróleo bruto. As operações começaram a partir de 5 de junho de 2008. De acordo com o Relatório Anual da RBIrsquos, no âmbito do SMO, realizou operação de mercado aberto (total ou repo a seu critério) no mercado secundário através de bancos designados em títulos de petróleo detidos por OMC do setor público em seus próprios Contas sujeitas a um limite total de Rs 1.500 crore ou Rs 15 bilhões (revisado para cima de Rs 1.000 crore ou Rs 10 bilhões em 11 de junho de 2008) em qualquer dia único e forneceu a troca de moeda equivalente do OMC através de bancos designados na troca de mercado taxa. A liquidação do câmbio e as perdas de títulos do governo das operações foram sincronizadas de modo que não houve impacto de liquidez. O montante total de títulos de petróleo comprados pelo RBI sob SMO totalizou Rs 19.325 crore (cerca de 4,5 bilhões). O SMO foi encerrado a partir de 8 de agosto de 2008. No caso atual, o RBI adotou um procedimento diferente talvez por três razões. Em primeiro lugar, a troca de lsquodollars-for-oil-bonds acima mencionada foi criticada pelo fato de que violava a Lei de Gestão de Orçamento Fiscal e Fiscal em espírito. O intermediário de um banco comercial era apenas uma folha de figueira para cobri-lo, uma vez que não pode haver um mercado secundário sem um primário. Os títulos do petróleo eram IOUs diretos e não empréstimos criados no mercado primário. Mas o FRBMA morreu como um dodo, já que houve outras violações da Lei em princípio. Em segundo lugar, os OMCs não têm os títulos do petróleo na medida em que os tiveram em 2008. Finalmente, o principal motivo do swap é esse, enquanto o RBI tinha reservas de forex confortáveis de 310 bilhões - dos quais 299 bilhões constituíam moeda estrangeira Ativos - como em 30 de junho de 2008, para realizar vendas em dólar, não está em situação similar agora (com ativos em moeda estrangeira de 250 bilhões em reservas totais de 278 bilhões). O swap está apenas trocando problemas atuais para futuros. Em 2008, o último esforço do RBI terá um impacto temporário e limitado na taxa de câmbio. Eventualmente, os fatores fundamentais dos déficits fiscais e de contas correntes determinarão seu curso. Um Seshan é um consultor econômico e um ex-oficial encarregado no departamento de análise e política econômica no Reserve Bank of India
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